تفاوت في النمو داخل قطاع البتروكيماويات بقلم ياسين الجفري

يستند المستثمر والمتداول في السوق على توقعات الشركات المالية ومعلوماتها التي تتم عادة في معظم أسواق العالم، ليتخذ قراره حول السعر العادل للسهم، وبالتالي قرار الدخول والخروج من السوق، ونهتم من خلال طرحنا اليوم بتناول أداء الشركات المالية والتوقعات التي طرحت ومقارنتها بالواقع بعد نشر بيانات القطاع البتروكيماوي واكتمالها.

والملاحظ وجود نتائج قوية يمكن لمن استند عليها أن يتخذ قرارات إيجابية في ضوء المكررات المقبولة للسوق، وبالتالي التعرف على الأسهم التي كانت مسعرة بقيمة أعلى وأقل، ومن ثم تفاعل السوق ليحقق التوازن.

من المهم أن يتم بناء القرار على آلية صحيحة وما يتوافر لدى الشركات المالية من بيانات لا شك سيدعم قدرتها في معرفة اتجاه الربح، وبالتالي بناء توقعات صحيحة حول الاتجاه السعري. ولا شك أن تكلفة هذه البيانات مرتفعة، لذلك وقبل الإعلان عنها تستخدم من قبل مستشاريها لدعم قرارات عملائها وإعطائهم توصيات جيدة، والله أعلم.

المتغيرات المستخدمة

تم استخدام عدد من المتغيرات، أولها التوقعات حول ربح الربع الثاني من الشركات المالية لقطاع البتروكيماويات، وهي النقطة الرئيسة في الدراسة والربح الفعلي للربع الثاني من عام 2012 و2013 والربع الأول من عام 2013 ومتوسط التوقعات ونمو الربح المقارن والفرق بين المتوسط الفعلي والمتوقع.

نتائج الشركات والتوقعات

حدثت مفاجآت (الربح المتوقع أقل من المتحقق) في شركتين من شركات البتروكيماويات هي ''المتقدمة'' و''سبكيم'' (شركتان من ثماني شركات)، في حين كانت النتائج دون التوقعات أو مخيبة للآمال في ''التصنيع'' و''سابك'' و''سافكو'' و''ينساب'' و''الصحراء'' و''كيمانول''. وأكبر حجم للخطأ كان في ''سابك'' و''سافكو'' و''ينساب''.

وهناك تفاوت في النمو داخل القطاع، حيث نجد أن هناك شركات حققت نمواً في الربحية، وهناك شركات حققت تراجعاً في نموها على الرغم من استمرار أسعار النفط في التحسن والحفاظ على مستوياتها الربحية. وأعلى نسبة نمو كانت في ''المتقدمة'' ثم ''الصحراء'' ثم ''سبكيم''، وأكثر نسبة تراجع كانت في ''كيمانول'' ثم ''التصنيع''.

توقعات «الاستثمار كابيتال»

تمت تغطية أربع شركات بتروكيماويات من قبل الاستثمار كابيتال، وهي ''المتقدمة'' و''ينساب'' و''سابك'' و''سافكو''، وكانت التوقعات أعلى من المتحقق على أرض الواقع في ثلاث شركات، وأقل من الواقع في شركة واحدة، ما يجعل معيار الدقة هنا 25 في المائة، والقرار المتخذ عليه فيه نسبة كبيرة من الخطأ. وتعد ''الاستثمار كابيتال'' رابع شركة من حيث حجم التغطية.

توقعات «بخيت»

رصدت توقعاتها لنحو ثلاث شركات، هي: ''التصنيع'' و''سابك'' و''سافكو''. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في شركتين وكانت أقل، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في شركة، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 34 في المائة.

توقعات «البلاد للاستثمار»

رصدت توقعاتها لنحو ثلاث شركات، هي: ''ينساب'' و''سابك'' و''سافكو''، هي من أقل الشركات تغطية للقطاع. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في شركة وكانت أقل، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في شركتين، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 67 في المائة.

توقعات «كسب»

غطت نحو أربع شركات، هي: ''المتقدمة'' و''ينساب'' و''سابك'' و''سافكو''. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في شركتين وكانت أقل، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في شركتين، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 50 في المائة.

توقعات «هيرمس»

وهي من أفضل الشركات من حيث حجم التغطية مقارنة بغيرها، حيث رصدت توقعاتها لنحو سبع شركات، هي: ''المتقدمة'' و''ينساب'' و''سابك'' و''سافكو'' و''سبكيم'' و''الصحراء'' و''كيمانول''. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في ثلاث شركات وكانت أقل، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في خمس شركات، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 62.5 في المائة.

«الجزيرة كابيتال»

تعتبر ثالث أفضل شركة من حيث حجم التغطية، حيث غطت ست شركات في قطاع البتروكيماويات، هي: ''المتقدمة'' و''التصنيع'' و''ينساب'' و''سابك'' و''سافكو'' و''سبكيم'' و''الصحراء''. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في أربع شركات وكانت أقل، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في شركتين، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 34 في المائة.

عودة سردار

غطت نحو ثلاث شركات، هي: ''التصنيع'' و''سابك'' و''سافكو''. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في ثلاث شركات، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار مرتفع هنا.

«الراجحي كابيتال»

تعتبر من أعلى الشركات تغطية في مرتبة هيرمس من حيث حجم التغطية، حيث غطت الشركة سبع شركات من القطاع، هي: ''المتقدمة'' و''التصنيع'' و''ينساب'' و''سابك'' و''سافكو'' و''سبكيم'' و''الصحراء''. وكانت التوقعات أعلى من المتحقق في ثلاث شركات وكانت أقل، وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في أربع شركات، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 57 في المائة.

مسك الختام

يلاحظ أن هناك شركات وبيوت مالية تبذل جهداً وعناية فائقة في توفير البيانات، وتغطي مساحة كبيرة لتثري السوق والقرار المتداول، وهي: ''هيرمس'' و''الجزيرة'' و''الراجحي'' و''الاستثمار كابيتال''، وإن كان معيار الدقة متفاوتاً، حيث نجد أن حجم التجاوز في التوقعات أعلى في البعض من البعض الآخر، لكن تبقى المعلومة مهمة ومرشدة للقرار المتداول في السوق. والملاحظ أن تغطية ''سابك'' و''سافكو'' و''ينساب'' الأعلى من الشركات الأخرى في القطاع.